一、指數(shù)概覽

2017年11月，萬事達卡財新BBD中國新經(jīng)濟指數(shù)（NEI）錄得30.2，即新經(jīng)濟投入占整個經(jīng)濟投入的比重為30.2%。2017年以來，NEI指數(shù)波動較大，按可比口徑計算，本月NEI比上月上升0.9個百分點（圖1）。本月NEI的上升主要來自資本投入的增加。

NEI新經(jīng)濟據(jù)于以下定義：首先，高人力資本投入、高科技投入、輕資產(chǎn)。其次，可持續(xù)的較快增長。第三，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。NEI所含行業(yè)詳見《萬事達卡財新BBD中國新經(jīng)濟指數(shù)技術(shù)報告》與《萬事達卡財新BBD中國新經(jīng)濟指數(shù)報告（2017年3月）》。

二、主要分項指標(biāo)

NEI包括勞動力、資本和科技三項一級指標(biāo)，它們在NEI中的權(quán)重分別是40%、35%和25%。2017年11月NEI的上升主要來自資本投入的增加。科技投入指數(shù)從今年6月起顯示出較強的增長趨勢，但10月開始出現(xiàn)顯著回落，本月繼續(xù)小幅下降，指數(shù)錄得29.1。資本投入指數(shù)近半年波動較大，2017年9月指數(shù)有較大的回落，10月回升，本月繼續(xù)回升至31.4，環(huán)比上升4。勞動力投入指數(shù)仍然平穩(wěn)發(fā)展，本月有小幅下降，指數(shù)錄得29.9（圖2）。

勞動力、資本和科技投入的變化絕對值分別為-0.1，1.4，和-0.3個百分點，與權(quán)重相乘求和后，對2017年11月NEI變化的貢獻值為1（圖3）。

分行業(yè)看，NEI中占比最大的行業(yè)為新一代信息技術(shù)與信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)，2017年11月為總指數(shù)貢獻了11.6個百分點；本月名次上升較快的行業(yè)為節(jié)能與環(huán)保業(yè)和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，分別貢獻率為3.9、4.0個百分點，位列第三、第二名；高端裝備制造產(chǎn)業(yè)貢獻率排名下降最多，從上月的第二名下降至本月第七名，貢獻率為1.0個百分點（圖4）。

三、新經(jīng)濟就業(yè)

2017年11月，新經(jīng)濟行業(yè)入職平均工資水平比上月有較大的提升，為每月10122元，較上月增長172元，達到有史以來最高值（圖5）。新經(jīng)濟工資主要來自51job、智聯(lián)招聘、拉鉤、趕集網(wǎng)等數(shù)個招聘網(wǎng)站的招聘信息，即對勞動力的需求工資。

2017年11月新經(jīng)濟行業(yè)招聘人數(shù)占全國總招聘人數(shù)比例有所下降，為29.2%，同時新經(jīng)濟行業(yè)招聘總薪酬占全國總薪酬比重略有下降，為30.6%。這意味著新經(jīng)濟行業(yè)的平均入職工資水平相對于全國平均入職工資水平基本不變。2017年11月新經(jīng)濟入職工資“溢價”為4.8%，高于上月的4.4%（圖6）。近半年新經(jīng)濟行業(yè)的平均工資溢價總體低于上半年新經(jīng)濟行業(yè)的平均工資溢價。

四、制造業(yè)企業(yè)吸納就業(yè)情況

上個月的報告中給出了不同規(guī)模和不同資本勞動占比的制造業(yè)企業(yè)對勞動力的吸納作用變化，我們發(fā)現(xiàn)，與2016年相比，2017年更多的勞動力涌入了更大規(guī)模的企業(yè)和資本勞動占比更高的企業(yè)，這與新經(jīng)濟形勢下中國要素稟賦變化要求是相反的。

本月我們繼續(xù)在這個話題上進行深挖。圖7計算了不同規(guī)模企業(yè)的勞動工資增長情況，我們發(fā)現(xiàn)，與2016年相比，規(guī)模越小的企業(yè)工資上漲越快，規(guī)模在95百分位以上的企業(yè)的勞動工資甚至出現(xiàn)下降，降幅為9.9%。在圖8我們發(fā)現(xiàn)，不同資本勞動比的企業(yè)勞動力工資也有顯著趨勢，輕資產(chǎn)的企業(yè)的勞動力工資比起重資產(chǎn)企業(yè)更高，按資產(chǎn)勞動比將企業(yè)分為從低到高20個檔次規(guī)模，資產(chǎn)勞動比最低10檔企業(yè)勞動力工資比資產(chǎn)勞動比最高10檔企業(yè)的勞動力工資平均高7.4%，但增長中我們不能找到和圖7類似的現(xiàn)象。

圖7、圖8結(jié)合上一期報告的結(jié)論，說明目前大規(guī)模企業(yè)和重資產(chǎn)企業(yè)在邊際勞動生產(chǎn)率保持較低水平，甚至持續(xù)降低的前提下，持續(xù)加大勞動力的吸納，這可能會造成資源的進一步扭曲。

五、新增公司占比情況

使用新增企業(yè)數(shù)據(jù)，我們可以對各行業(yè)新增企業(yè)占總新增企業(yè)比重進行監(jiān)測，見圖9。

排名上升的行業(yè)包括以下幾類——建材，從去年11月的第24名上升至2017年11月的第12名，占比上升72.4%，是本月排名和占比上升最多的行業(yè)；建筑工程，從去年11月的第22名上升至2017年11月的第14名，占比上升43.5%；建筑，從去年11月的第20名上升至2017年11月的第16名，占比上升38.4%；勞務(wù)，從去年11月的第23名上升至2017年11月的第19名，占比上升36.7%；工程，從去年11月的第6名上升至2017年11月的第5名，占比上升13.4%；餐飲，從去年11月的第14名上升至2017年11月的第13名，占比上升11.1%。此外，文化、服務(wù)和信息行業(yè)的排名也有所上升。

排名下降的行業(yè)包括以下幾類——銷售，從2016年11月的第10名下降至2017年11月的第17名，占比下降22.6%，是本月排名和占比下降最多的行業(yè)；農(nóng)業(yè)，從2016年11月的第16名下降至2017年11月的第21名，占比下降0.4%；物流，從去年11月的第18名下降為第24名，占比下降9.5%；電子商務(wù)，從2016年11月的第12名下降至2017年11月的第15名，占比下降15.7%；貿(mào)易，從2016年11月的第3名下降至2017年11月的第4名，占比下降17.8%；汽車，從2016年11月的第9名下降至第10名，占比下降9.3%。除此之外，教育、文化傳媒、房地產(chǎn)、傳播和咨詢行業(yè)的排名也有所下降。

六、城市新經(jīng)濟排名

2017年11月新經(jīng)濟總量指數(shù)城市排名前20名如圖10所示，上海、北京、廣州、杭州、南京排名前五。該排序計算每個投入指標(biāo)在所有城市中的排序百分位，再將百分位加權(quán)平均，體現(xiàn)的是近半年城市間新經(jīng)濟總量排名。

圖11計算了2017年4月到2017年11月城市NEI平均排名，前五名為上海、北京、杭州、南京、廈門。

2017年12月02日