一、指數概覽

2018年4月，萬事達卡財新BBD中國新經濟指數（NEI）錄得29.7，即新經濟投入占整個經濟投入的比重為29.7%。2017年以來，NEI指數波動較大，按可比口徑計算，本月NEI比上月下降1.6個百分點（圖1）。本月NEI的下降主要來自科技投入和資本投入的下降。

NEI新經濟據于以下定義：首先，高人力資本投入、高科技投入、輕資產；其次，可持續的較快增長；第三，符合產業發展方向。NEI所含行業詳見《萬事達卡財新BBD中國新經濟指數技術報告》與《萬事達卡財新BBD中國新經濟指數報告（2017年3月）》。

二、主要分項指標

NEI包括勞動力、資本和科技三項一級指標，它們在NEI中的權重分別是40%、35%和25%。2018年4月NEI的下降主要來自科技投入和資本投入的下降?？萍纪度胫笖祻?017年10月開始呈現震蕩走勢，本月指數錄得30.6，環比下降3.0。資本投入指數從2017年9月以來呈緩慢上升趨勢，本月停止上升，指數錄得31.3，環比下降1.8。勞動力投入指數自2017年7月以來持續緩慢下降，本月環比下降0.4，指數錄得27.9（圖2）。

勞動力、資本和科技投入的變化絕對值分別為-0.1，-0.6，和-0.8個百分點，與權重相乘求和后，對2018年4月NEI變化的貢獻值為-1.5（圖3）。

分行業看，NEI中占比最大的行業為新一代信息技術與信息服務產業，2018年4月為總指數貢獻了8.9個百分點；本月名次上升最快的行業為高端裝備制造業，貢獻率為4.3個百分點，位列第二名；體育文化和娛樂業貢獻率排名下降最多，從上月的第三名下降至本月第五名，貢獻率為3.2個百分點（圖4）。

三、新經濟就業 2018年4月，新經濟行業入職平均工資水平環比上升，為每月10420元，較上月上升155元（圖5）。新經濟工資主要來自51job、智聯招聘、拉鉤、趕集網等數個招聘網站的招聘信息，即對勞動力的需求工資。

2018年4月新經濟行業招聘人數占全國總招聘人數比例有所下降，為27.4%，同時新經濟行業招聘總薪酬占全國總薪酬比重略有下降，為28.4%，這意味著新經濟行業的平均入職工資水平相對于全國平均入職工資水平出現下降。2018年4月新經濟入職工資“溢價”為3.9%，低于上月4.2%（圖6）。近幾月新經濟行業的平均工資溢價總體低于2017年上半年新經濟行業的平均工資溢價。

四、從新增企業數據看投資行業變化

使用新增企業數據，我們可以對近兩年來各行業新增企業占總新增企業比重進行監測，見圖7。

排名近兩年連續上升的行業包括以下幾類：建筑工程，2016年位列第23名，2017年上升到第17名，2018年繼續上升到第12名，2017和2018年占比分別上升0.20%和0.13%；建材，2016年位列第19名，2017年上升到第18名，2018年上升到第16名，2017和2018年占比分別上升0.12%和0.06%。

排名近兩年持續下降的行業包括以下幾類：傳播，2016年位列第13名，2017年下降到第19名，2018年繼續下降到第22名，2017和2018年占比分別下降0.16%和0.02%；物流，2016年位列第18名，2017年下降到第22名，2018年繼續下降到第24名，2017和2018年占比分別變動0.04%和-0.04%。

排名在近兩年之間波動變化的行業包括以下幾類：貿易，2016年位列第3名，2017年下降到第5名，2018年上升到第3名；電子商務，2016年位列第9名，2017年下降到第16名，2018年上升到第13名；種植，2016年位列第25名，2017年上升到第9名，2018年下降到第21名；文化傳媒，2016年位列第22名，2017年下降到第24名，2018年上升到第19名。此外，網絡科技、文化、汽車、教育、農業、服務、工程等行業排名也在近兩年上下波動。

五、新一代信息技術產業不同環節就業變化

本月我們使用勞動力數據觀察新經濟中新一代信息技術產業的不同環節的就業變化。我們將芯片工程師、集成電路工程師定義為新一代信息技術產業的產業基礎，算法工程師定義為產業鏈加工環節，并將前端工程師定義為產業鏈的末端，即面向消費者的環節。我們發現，從2016年1月到2017年上半年，中國的芯片、算法和前端工程師的比例，穩定在1:4:30之間。也就是說，長久以來，中國的新一代信息技術業的產業鏈一直存在著“頭輕腳重”的現象，面向生產者的勞動力需求很少，但是面向消費者的勞動力需求極多。

但是我們同時發現，上面的現象從2017年10月之后出現了顯著變化。2017年10月后，面向消費者的前端工程師的需求量顯著減少，但算法工程師和芯片工程師的需求量開始增加。尤其是芯片工程師，在2017年10月之后的需求量飆升至2016年1月的4倍以上（圖8），并在絕對值上超過了算法工程師。

在圖9中我們也能看到，芯片工程師的工資上升幅度也要超過算法工程師和前端工程師。在2018年4月，芯片工程師的平均工資達到了2016年的180%，而前端工程師僅達到了 2016年1月的140%。

在美國對中興實施禁運之際，以上兩圖的趨勢給我們一個好的預期。隨著中國2015年興建的芯片行業開始在最近幾年陸續投產，中國將能夠逐漸從生產中進行學習。中國新一代信息技術產業鏈“頭輕腳重”的現象也將能得到根本性的改善。

六、城市新經濟排名

2018年4月新經濟總量城市排名前20名如圖10所示，北京、上海、廣州、南京、杭州排名前五。該排序計算每個投入指標在所有城市中的排序百分位，再將百分位加權平均，體現的是近半年城市間新經濟總量排名。

圖11計算了2017年10月到2018年4月城市NEI平均排名，前五名為杭州、上海、北京、廣州、濟南。

2018年05月02日